发布时间：2023-08-21
前言
2023年8月18日，人民银行、金融监管总局、证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议，会议中再次提到金融机构要加大贷款投放力度。上一次这么说还是去年5月份，之前票据利率后续如何变化？这次会一样吗？
一、本次会议信贷表述
在我国，信贷政策作为央行进行逆周期调节最重要的手段，也是本次会议的重中之重，关于信贷有关的表述如下：
会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。人民银行
二、2022年5月的信贷形势分析会
上一次提到“加大信贷投放力度”还是去年5月。2022年5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度，有关表述如下：
会议指出，国家开发银行、政策性银行要充分发挥补短板、跨周期调节的作用，大型国有商业银行要主动发力、多作贡献，股份制银行要充分挖掘潜力，大型城商行要发挥区位优势，共同加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。各主要金融机构要切实承担主体责任，调动行内各方面力量，高效对接有效信贷需求，强化政策传导。
会议强调，金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。人民银行
同一天，人民银行还召开了全系统货币信贷形势分析电视会议，也提到：“在落实好已出台政策的同时，抓紧谋划和推出增量政策措施，引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度，增强信贷总量增长的稳定性，积极挖掘新的项目储备，聚焦重点区域、重点领域和薄弱环节，加快对接新的有效信贷需求。”
三、票据利率如何变化？
可以看到，两次会议关于信贷的表述是相近的，均提出加大信贷投放力度，挖掘新的信贷增长点。在相似的背景下，票据利率后续的走势会不会也是相近的呢？我们来看一看2022年票据利率的走势：
在2022年5月23日会议前后，票据利率出现了快速的下行，票据利率最低下探至1%以下，随后月末最后几天拉升至前期水平；之后6月票据利率小幅上升；拉长时间来看，虽然下半年票据利率存在一定波动，但总体上票据利率处于低位运行态势，半年期国股银票转贴现利率在1.3%附近波动。
那2023年8月18日这次会议之后，票据利率会不会走出类似的走势呢，即8月下旬“V”字形走势，9月小幅上升，中期来看低位运行。历史也许会有重复，但不会简单的重复，除信贷因素外，当前票据供给也是影响票据利率的核心因素之一。
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