发布时间：2023-04-02
前言
上周末，我们发起了一个《票据市场规模下降与原因调研》，感谢大家的参与，截至3月31日，本次调研共收到有效问卷401份，调研内容包括票据市场规模下降原因与此次规模下降的持续时间，本文为此次投票的结果。
一、票据市场规模下降原因
对于今年以来票据市场规模下降的原因，本次投票的401人中有309人将票投给了“票据期限缩短、利率上升以及监管加强使融资套利性质的票据签发量减少”，占比77%，显著高于其他原因。具体投票结果如下：
注：本次票据市场规模下降原因的投票可多选
从投票结果来看，多数人认为票据市场规模下降是因为票据期限缩短、利率上升以及监管加强使融资套利性质的票据签发量减少。此外，票据逆周期属性的正常表现、票据约束性加强产生的替代效应、监管对银行承兑规模出台限制比例、票据期限缩短后与部分企业账期不匹配也具有一定影响。
投票更多还是基于大家的感性认识，在《1-2月 | 票据承兑市场深度分析》中我基于今年1-2月票据承兑数据具体分析了票据规模下降的原因，近期我们也陆续发布了主要大行票据业务的分析报告，从中也许能发现一些蛛丝马迹。
二、票据规模下降持续时间
票据规模下降的原因和下降持续时间存在一定因果关系，如果说票据规模是逆周期变化，那本轮经济恢复会持续到什么时候？如果说票据期限缩短、监管趋严这些原因，在较长时间内都会延续，市场主体何时能调整过来？还有，票据市场什么时候会迎来新的增长点？
对于本次票据规模下降的持续时间，65%的人认为将会在2023年内结束，剩下16%、19%的人认为将分别在2024、2025年结束。
如果再进一步细分会发现大家的分歧还是挺大的，有24%的人认为票据规模下降将在今年二季度结束，但其他时间段投票的人数也不少。
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