发布时间：2024-1-10
前言
昨天我们发布了《2024年票据市场回顾与2025年展望》，不知大家有没有发现：2024年，票据承兑发生额38.3万亿元，同比增长22%；而票据承兑余额19.8万亿元，同比增长6%。那到底哪个增速反映票据市场规模的真实增速，22%还是6%？
一、票据承兑发生额变化
2024年，商业汇票承兑发生额为38.3万亿元，同比增长22%。月度承兑发生额绝对值呈现波浪形，一、三季度较低，二、四季度较高。票据承兑发生额同比增速上半年高，下半年低，上半年同比增速44%，下半年同比增速8%。
二、票据承兑余额变化
2024年，商业汇票承兑余额为19.8万亿元，同比增长6%。2024年票据承兑余额一季度下降，随后逐季上升，8月和12月增长最为明显，可以看到和票据承兑发生额增长并不完全同步。
三、背后的逻辑与真实增速
票据承兑发生额2024年上半年的高增，和2023年下半年的高增其实逻辑是一样的，都是因为票据最长期限由1年缩短至6个月导致2023年7月开始票据承兑发生额大幅增长。由于2023年上半年基数较低，因此2024年上半年的增速依然较高，2024年下半年开始增速恢复正常，也就是实际增速在8%左右。
如果看年度票据市场规模变化，票据承兑余额相对而言更能反映票据市场承兑规模变化。2024年票据市场承兑规模真实增速在6%-8%左右，在经历2023年票据市场调整后恢复增长。票据贴现规模也是同理，2024年票据市场贴现规模真实增速在10%左右。
文章来源于公众号票风笔记