发布时间：2024-09-08
前言
近期，比亚迪公布了其2024年中报，中报显示：比亚迪应付票据继续下降，仅占应付款项的1.1%，而收到的票据规模则继续增长。比亚迪依然不爱开票，爱收票。
一、产能与营收情况
2021年以来，在新能源汽车的强劲需求下，比亚迪不断扩张新能源汽车整车及核心零部件产能，提升交付能力。通过跟踪比亚迪过去的汽车产量，2021年一季度产量在2万辆/月，2022年一季度上升至10万辆/月，2022年四季度突破20万辆/月，2023年四季度产量为30万辆/月。2024年，新能源汽车市场竞争进入白热化，产量很大程度受限于市场需求，目前产量维持在30万辆出头。
2024年上半年，中国新能源汽车销量为494.4 万辆，同比增长32.0%，新能源汽车渗透率继续提升。上半年，比亚迪新能源汽车产量159.1万辆，同比增长24.8%；销量161.3万辆，同比增长28.5%。2024年上半年，比亚迪实现营业收入3011亿元，同比增长15.76%；其中与汽车相关业务收入2283亿元，同比增长9.33%，增速低于汽车销量增速，反映汽车平均单价有所下降。
二、应付票据继续下降
2015-2018年，比亚迪应付账款和应付票据保持相对稳定，应付票据占比在40%-50%之间；2020年开始，比亚迪应付账款和应付票据开始“分道扬镳”，应付账款快速上升，应付票据快速下降。2024年6月末，比亚迪应付账款余额达到2075亿元，较上年末增长6.7%；应付票据则进一步降至23亿元，较上年末下降44.3%，应付票据占比仅为1.1%。
比亚迪应付账款的快速增长与应付票据的下降，可能与比亚迪推广使用迪链（比亚迪应付账款电子债权凭证）密不可分。若比亚迪应付账款全部以迪链结算，迪链一年的签发量预计不低于3000亿元。2024年6月末，比亚迪23亿元应付票据中，银行承兑汇票余额3.1亿元，商业承兑汇票余额19.5亿元，较上年末继续下降，与迪链的规模相比已是微乎其微。
三、收到的票据继续增长
比亚迪财务报表中并无应收票据科目，比亚迪收到票据后一般会进行贴现或支付，余下的票据计入应收款项融资科目下。
2024年上半年，比亚迪收到的票据用于贴现和背书的规模为1246亿元，2024年6月末尚未到期的余额为1044亿元，较上年末增长13.7%；此外，应收款项融资科目下还有63亿元的银行承兑汇票。2015年以来，比亚迪应收款项融资中票据余额、已背书和贴现银票未到期余额数据如下：
可以看到，2019年以来虽然比亚迪票据签发规模快速下降，但收到的票据规模却在快速增长，而且贴现和背书的比例逐年升高。近几年，因票据利率持续超低位运行，收到的票据用于贴现的占比越来越高。
比亚迪作为目前我国最大的新能源汽车制造厂商，对产业链具有极强的掌控力，近年来却不喜欢签发票据来进行支付，反而喜欢签收票据（银行承兑汇票），再拿收到的票据进行融资或支付。低利率让票据成为香饽饽，今时不同往日。
文章来源于公众号票风笔记