发布时间：2024-08-21
前言
昨天我们发布了《票据利率距离全线破1%，仅一步之遥》，在文末的投票中，59%的人认为票据利率仍未到底，将继续下行。今日，票据利率继续大幅下行，全期限票据利率如期来到1%以下。
一、昨日投票结果
昨天发起的“8月后续票据利率走势看法”投票，目前共收到356人的投票，其中，“仍未到底，继续下行”投票最多，人数占比达到59%；然后是“已到底部，等待反弹”，人数占比21%；投票“已到底部，震荡”的人数占比21%。可见，大家的分歧还是有的，总体来看，认为票据利率仍将下行的人偏多。
二、8月21日票据利率行情
如昨天多数人所预期的那样，今日票据利率继续大幅下行。早盘国有大行继续降价入场扫票，引发整个转贴市场买盘恐慌抢票心理，各期限票据利率持续大幅下行，下午部分期限大行离场后票据利率有小幅反弹。截至收盘，相较于昨日收盘价，9月到期国股银票下行5BP至0.30%，12月到期国股银票下行6BP至0.97%，明年1月到期国股银票下行5BP至0.60%，明年2月到期国股银票下行7BP至0.83%，除托收票外，全期限票据利率均来到1%下方。
三、票据利率历史行情
在8月13日信贷数据发布后，大行配置票据需求大幅上升，收票偏好由此前的跨年票据扩大至年内到期票据，市场持续供不应求，带动全期限票据利率持续大幅下行。8月13日至8月21日期间，1个月期限票据利率从1.00%降至0.30%，降幅70BP；3个月期限票据利率从1.39%降至0.98%，降幅41BP；6个月期限票据利率从1.02%降至0.83%，降幅19BP。
数据来源：qeubee
从票据与国债、同业存单的利差来看，票据利率在4月向下突破国债利率后，就一直处于国债利率下方运行，6月有所收窄后，7月再度扩大，8月以来债上票下利差再度扩大。8月21日，票据与国债的利差为-76BP，票据与同业存单的利差为-109BP，再创今年新高。
数据来源：qeubee
四、2024年8月 VS 2023年8月
从目前票据利率走势来看，今年8月票据利率和去年8月暂时保持一致，均不断走低。去年8月票据利率月初开盘于1.29%，随后一路走低，8月24日降至最低点1.02%，期间降幅为27BP。今年8月初开盘于1.08%，8月21日降至0.83%，期间降幅为25BP，略低于去年的降幅。今年8月末会不会和去年一样翘尾呢？从昨天的投票来看，只有21%的人认为后续会反弹，认为不会反弹的人占多数。
数据来源：qeubee