发布时间：2023-07-05
前言
上个月，我们对昆明、柳州、潍坊、青岛发债城投公司5月份的商票逾期状况进行了分析，相对而言，昆明和潍坊的城投公司不太乐观。6月过去，昆明城投商票逾期状况是否有所改善呢？
一、昆明城投5月商票逾期状况
2023年5月，昆明市有存续债的城投公司共有21家，其中11家城投公司月末有商票余额，商票承兑余额合计67.89亿元。11家城投公司里面有6家发生过商票逾期，累计逾期5.58亿元，其中3家城投公司月末存在未结清逾期商票，逾期余额合计2.44亿元。具体数据如下：
二、昆明城投6月商票逾期状况
2023年6月，这11家城投公司月末商票承兑余额合计68.90亿元，较上月末微升1.01亿元。依然是6家发生过商票逾期，累计逾期9.05亿元，较上月末增加3.47亿元。4家城投公司月末存在未结清逾期商票，较上月增加一家，逾期余额合计4.91亿元，较上月末增加2.46亿元。具体数据如下：
昆明滇投5月本已结清逾期商票，还以为已经度过危机，没想到6月又再次逾期；昆明轨交6月虽然逾期增加，但也能看到其有在偿还逾期商票；昆明城建和昆明高新国资和上月变化不大。
目前来看，云南建投集团作为省级城投，虽然商票承兑规模较大，但兑付情况良好，问题不大。问题比较大的是昆明市一级的城投公司，商票逾期的比例很高，反映其现金流确实遇到了困难。
昨天网传的国有大行向融资平台新增 25 年期贷款且前四年免息，虽有媒体求证信息不实，但未必是空穴来风。个人推测，管理层可能会参照房企风险处置的经验，即救助有硬资产资质还不错的城投公司，风险较大的城投公司按市场化的机制进行风险处置。
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