发布时间：2023-05-03
前言
2023年4月25日，恒大地产集团有限公司发布《关于涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告》，公告称：截至2023年2月末，发行人逾期商票共计2479.75亿元。但根据3月发布的境外债务重组方案，2022年末恒大的商票逾期金额是3263亿元，两个月逾期金额下降了783亿元？真实情况是什么？
一、商票逾期：3263亿 VS 2480亿
2023年3月22日，中国恒大集团公布境外债务重组方案，恒大将发行新的债券对原债券进行置换。新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。
境内债务逾期方面，截至2022年末，恒大集团境内有息负债逾期2084亿元，境内商票逾期3263亿元，境内或有债务逾期1573亿元，三项合计6920亿元。
2022年4月25日，恒大地产集团发布《关于涉及重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告》，值得注意的内容如下：
（1）涉及重大诉讼的情况
截至2023年2月末，恒大地产集团涉及标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计1317 件，标的金额总额约3124.55亿元。
（2）涉及未能清偿到期债务的情况
截至2023年2月末，恒大地产集团涉及未能清偿的到期债务（不含境内外债券）共计约2370.71亿元；此外，逾期商票共计约2479.75 亿元。
短短两个月时间，恒大的商票逾期余额就由3263亿元下降至2480亿元？难道是部分逾期商票得到兑付了？接下来我们将逐步探寻它的真实情况。
二、恒大商票兑付了吗？
为分析恒大商票逾期兑付情况，我们整理了20家恒大系公司2023年2月末的商票逾期数据，具体如下：
看到数据大家首先会有一个疑问，恒大商票逾期两到三千亿，怎么这里才这么一点？这是因为票据信息披露平台统计的数据口径是2021年8月以后承兑的数据，而恒大商票是在2021年上半年爆雷的，2021年8月以后商票签发量大幅下降，故这里统计的逾期余额较低。
在统计的20家公司里面，有17家公司累计逾期发生额等于逾期余额，说明这些企业在发生逾期后一笔都没兑付；3家公司逾期余额小于累计逾期发生额，说明这3家公司曾经逾期的票据进行过兑付，但经查阅是2022年以前，2023年这三家公司也未兑付过任何逾期票据。也就是说，并没有看到恒大有在2023年1-2月兑付逾期商票，那为何商票逾期余额下降了呢？
三、恒大集团VS恒大地产集团
分析到这里，是不是两个数据的统计口径不一致呢，仔细阅读之后发现，两个公告的发布主体是不一样的，3263亿的那个公告是中国恒大集团发布的，2480亿的那个公告是恒大地产集团发布的。
恒大集团旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等多个产业，恒大地产是其中最为重要的板块。3263亿元和2480亿元之间的783亿元的差额，应该就是除恒大地产之外的集团成员公司的商票逾期余额。
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