发布时间：2023-03-03
前言
2023年3月3日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，邀请了人民银行易纲行长，潘功胜和刘国强副行长就近期市场关注的问题进行了一一解答，尤其是下一步央行货币政策取向，本文对发布会中的重点内容进行整理摘录。
一、2023年央行会实施怎样的货币政策？
浙报集团潮新闻记者：2023年全力拼经济，请问中国人民银行在支持经济高质量发展方面，会实施怎样相应的货币政策？
易纲：这也是一个大家都关心的问题。我们要支持经济高质量发展，在这个过程中，货币政策非常重要。大家知道，中央经济工作会议提出，我们要实施稳健的货币政策，如果我们温故知新，回顾一下过去几年，大家也可以清楚地看到，今后我们采取措施的重点。我先说一下我们近年以来货币政策支持经济高质量发展，有以下几个特点：
第一，我们的货币政策在总量上保持对实体经济的支持力度。这一点很重要。货币政策是一个宏观政策，它在总量上一定要有足够的支持。2018年以来，我们累计14次降低存款准备金率，释放的长期流动性超过11万亿元，保持流动性的合理充裕。我们在总量上保持合理的信贷增长，它对稳就业、保民生起到了至关重要的作用。特别是保住小微企业的市场主体，让他们可以有一个很好的货币信贷环境。我们政策的重点是强调保持物价的稳定。这就要求我们的广义货币和社会融资规模的增长率大体上和名义GDP增长率匹配，这样就能够保持我们有一个合适的货币供给，使得整体上中国的物价是稳定的。
第二，在利率政策上，我们要以国内经济为主来考虑问题，要保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本。大家看得很清楚，在过去几年，2018年的时候，世界主要央行在加息，我们保持了利率的基本稳定。2020年的时候，受到新冠肺炎疫情冲击，世界主要央行大幅度降低利率，人民银行在2020年的时候利率降低了20-30个基点，但也是基本上保持稳定的。特别明显的一个对比就是去年，2022年因为全世界通货膨胀非常高，所以世界主要央行都在大幅度加息，人民银行在去年没有加息，反而还降低了两次利率，降低利率的幅度也是20-50个基点，而且大家看到，去年我们金融机构报的贷款市场报价利率也降了两次，所以整个去年我们的融资成本是下降的，这是一个支持实体经济非常重要的方面。去年，我们新发放的企业贷款利率平均是4.17%，较2018年下降了1.28个百分点，我们的普惠小微贷款利率从2018年1月的6.3%下降到去年12月的4.9%，这都是历史比较低的水平。从融资成本上看，支持了小微企业。
第三，在结构上，我们加大对重点领域和薄弱环节的支持。我们一直在坚持落实好中央提出的“两个毫不动摇”，支持民营企业和小微企业。在疫情困难的时候，支持小微企业贷款延期还本付息和信用贷款，有力地保市场主体、保就业。我们出台的一系列结构性货币政策的重点也是在绿色金融、科技创新、基础设施建设、保交楼方面，都是在支持经济高质量发展。今年还继续强调这四个方面的重点。
下一步的思路是，一方面，货币信贷的总量要适度，节奏要平稳，要巩固实际贷款利率下降的成果。另一方面，还要适度发挥结构性货币政策的作用，继续对普惠小微、绿色金融、科技创新等领域保持有力的支持力度。
路透社记者：在美联储持续加息的情形下，央行今年继续降息的空间是不是会进一步受到挤压？这种情况下，我们是不是会加大包括结构性货币政策工具的使用？最近国内的消费需求在加速复苏，这种背景下，央行是不是对通胀的上升有所担忧？
刘国强：谢谢提问。这实际上是三个问题，我一个一个回答。
第一，关于降息相关的问题。刚才易行长已经说了，去年我们的企业贷款利率是4.17%，创历史新低，今年人民银行将继续按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健的货币政策，这是货币政策总的取向，但是具体的政策工具怎么使用，要综合考虑，相机抉择。一是坚持以我为主，把国内的目标放在首位。从目前来看，国内的经济好转是肯定的，但是也存在一些不确定性因素，所以下一步我们将加强调研，根据经济发展情况的变化和需要，统筹增长和物价，适时适度调整货币政策工具。二是统筹短期和长期，强化跨周期调控和逆周期调节，坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不大水漫灌、不大收大放。三是统筹国际与国内，既立足国内，调控有度，又密切关注国际动态，加强预期管理，兼顾好内部均衡和外部均衡。
第二，关于结构性货币政策。结构性货币政策这几年使用比较多，到去年末，结构性货币政策工具总共有15项，余额大概是6.4万亿元，这些工具有效引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜。结构性货币政策工具主要是发挥牵引和带动作用，就是由结构性货币政策带动金融机构后续的贷款，这些后续的贷款才是金融机构支持国民经济发展的主力军。下一步，我们将持续对结构性货币政策工具进行评估，做好分类管理，做到有进有退，对一些需要长期支持的重点领域和薄弱环节，结构性货币政策会给予较长期的、持续的支持，比如普惠金融领域，对一些阶段性特征比较明显的工具，要及时退出，当然退出的时候也要注重“缓退坡”，不要急转弯。另外还有一些工具，也可以考虑和其他政策工具进行衔接。
第三，关于通胀。刚才易行长说了，我们去年的CPI涨幅是2%，过去五年、过去十年CPI涨幅也都是2%，这些成绩来之不易。我们非常重视物价问题，我们判断，2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调，从短期看，通胀压力总体是可控的，因为当前我国经济处在恢复发展的过程中，有效需求不足仍然是主要矛盾，产业链、供应链运转顺畅，供给比较充足，居民通胀预期比较平稳，具备保持物价基本稳定的有利条件。从更长的时间看，外部环境还有很多难以预料的事情，需求还在逐步恢复，虽然通胀的概率不大，但是不等于没有，我们要树立底线思维，对通胀保持警惕。
下一步，人民银行将坚持稳中求进的工作总基调，精准有力实施好稳健的货币政策，支持经济运行在合理区间，保持物价水平基本稳定。谢谢。
总结：对于央行在利率政策上的态度我总结一下，首先央行的目标是“保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本”，央行关注的不是名义利率，而是实际利率，实际利率可以看作是名义利率减通货膨胀率，目前10年期国债利率2.9%，2022年的CPI是2%，也就是说实际利率已经在1%以内，降的空间很小了。
名义利率取决于两方面，一方面是央行根据经济恢复状况来决定实际利率，另一方面还要关注通货膨胀率的走向。
正如刘国强副行长所言，目前来看，国内的经济好转是肯定的，但是也存在一些不确定性因素，所以下一步我们将加强调研，根据经济发展情况的变化和需要，统筹增长和物价，适时适度调整货币政策工具。大白话就是：我们央行现在也不确定经济恢复的斜率和通胀的变化，得根据后续实际情况相机抉择，暂时以稳为主。
二、防范和化解金融风险下一步工作考虑
中央广播电视总台央视记者：我的问题是提给易行长的，党的二十大报告和中央经济工作会议当中都专门对防范和化解重大经济金融风险作出了部署和安排，我的问题是，目前我们国家对于防范和化解金融风险有哪些工作成效？下一步的工作考虑又是哪些？
易纲：近年来，在党中央、国务院的坚强领导下，我们采取了一系列有效的措施防范和化解金融风险，守住了不发生系统性金融风险的底线，整体上金融风险是收敛的。在处置过程中，我们坚持市场化、法治化的原则，既保持了金融市场和金融基础设施的稳健运行，维护经济社会大局稳定，也切实保护了最广大人民群众的利益；又防范了道德风险，严肃了市场纪律，使得好人得好报、坏人得坏报，各方利益和相关方面都能够看到规则，形成正确的预期。我具体说以下几点：
一是稳妥化解重点机构的风险。我们果断接管了包商银行，坚决打破了刚性兑付，同时依法保护老百姓的利益。包商银行成为我们改革开放以来中国首例银行破产的案例。同时我们也平稳地化解了恒丰银行、锦州银行、辽宁城商行等中小金融机构的风险。在过去的三年，我们支持地方政府发行了5500亿专项债券，专门用于补充中小银行的资本金。高风险的中小金融机构数量从600多家降到了300多家，降了一半，不少省份目前已经没有高风险机构。同时，我们精准拆弹，化解了“明天系”“安邦系”“华信系”、海航集团等高风险集团的风险，避免了轰然倒塌的风险，同时也阻断了风险的扩散和传染。
二是大力整治金融乱象。全面实施资管新规，压缩“类信贷”高风险影子银行规模大约30万亿元，推进互联网金融风险专项整治，近5000家P2P网贷机构全部停业。有序推进大型平台企业金融业务整改，依法将各类金融活动纳入监管，规范私募基金，深入整治金交所和“伪金交所”的风险。过去五年，累计立案查处非法集资案件大约2.5万件。
三是我们不断完善金融风险防控体制机制。按照中央的部署，推动建立地方党政主要领导负责的金融风险处置机制，各省份都已经建立了省级领导牵头的金融风险化解委员会，压实金融机构及其股东的责任，监管部门的责任和地方党政的属地责任，形成金融风险防控的正向激励。目前，全国所有存款类金融机构都加入了存款保险，我们的存款保险能够为99%以上的存款人提供全额保障。
总的看，中国的金融业运行是稳健的，整个金融风险是收敛的，总体风险是可控的。我国的银行业资产占金融业的90%以上，总体是稳健的。我们的外汇储备多年来稳居全球第一。经过十几年的持续努力，人民银行在去年已经完成了历史上承担的国有商业银行和农村信用社等金融改革成本的核销任务，进一步夯实了现代中央银行制度的财务基础，有利于更好地实现币值稳定和金融稳定。
下一步，人民银行将会同其他金融管理部门一道，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，推动重点领域金融风险的处置，对非法金融活动保持高压，压实各方风险处置的责任，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
三、房地产“金融16条”落实情况
第一财经记者：去年底，央行、银保监会发布了16条金融举措，促进房地产市场健康平稳发展，请问目前的落实情况如何？
潘功胜：谢谢你的问题。在直接回答你的问题之前，我想从稍微宏观的视角简要谈一谈问题和政策的背景。
中央高度关注房地产市场的健康发展，十九大以来，党中央关于房地产调控的方针政策是非常清晰和明确的，就是坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实稳地价、稳房价、稳预期的房地产长效机制，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。在党中央、国务院的领导下，各部门各地方认真落实房地产长效机制，房地产行业快速扩张、价格过快上涨、房地产市场泡沫化的势头得到了遏制。
从2021年下半年以来，以恒大为代表的部分房地产企业由于长期“高杠杆、高负债、高周转”经营，患上了严重的“高血压”，资产负债表持续处于高风险状态，最终不可持续出现风险。我们比喻，从“高血压”变成“中风”。加上房地产市场中长期需求中枢水平下移，以及持续三年的疫情冲击对就业、收入预期影响较大，多重因素的叠加放大了房地产市场风险的外溢性。
针对房地产市场出现的调整，人民银行按照党中央、国务院部署，去年底出台了16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施，市场把它称为“金融16条”，会同相关部门从供给和需求两端发力，促进房地产市场的平稳运行。
从需求端看，因城施策实施好差别化的住房信贷政策，持续引导实际利率和首付比例下行，更好支持刚性和改善性住房需求。到去年12月，新发放的个人住房贷款平均利率较上年末下降了大约140个基点。除了个别的热点城市以外，绝大多数城市的首付比例政策下限已经达到全国底线。
从供给端看，我们推动16条金融支持房地产市场平稳健康发展政策措施的落实，全面落实改善优质房企资产负债表计划，弱化金融机构的过度避险情绪，引导金融机构提供正常的融资，将房地产企业纳入民营企业债券融资支持工具（我们称“第二支箭”）的支持范围，保持了房地产市场融资的平稳有序。同时我们推出了3500亿保交楼专项借款，设立了2000亿保交楼贷款支持计划、1000亿租赁住房贷款支持计划；指导金融机构推动行业重组并购，加快风险的市场化出清。
随着疫情形势的好转和疫情防控政策的调整，前期出台政策的作用空间和作用效果大大改善。近一段时期，市场信心加快恢复，房地产市场交易活跃性有所上升，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境明显改善。我这里有不少数字，去年9-12月份，房地产开发贷款新增2300亿，同比多增4200亿。四季度，房地产企业境内发债1200亿，同比增长22%。今年1月，房地产开发贷款新增超过3700亿，同比多增2200亿；境内房地产债券发行400亿，同比增长了23%。
我国城镇化仍然处于发展阶段，居民家庭改善性住房需求潜力较大，租购并举的发展模式也有很大发展空间。下一步，我们将认真贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，认真总结和吸取中国房地产市场发展过程中的经验和教训，会同相关金融部门抓好已出台各项政策落实落地，支持刚性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租购并举的住房市场发展，完善房地产金融基础性制度和宏观审慎管理制度，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。